Interest, Capital & Wealth
 

 


利息、資本、財富
<1> 利息 [1] (Interest [1])
<2> 利息 [2] (Interest [2])
<3> 複算與折現 (Compounding & Discounting)
<4> Capital (1) - What is capital?
(資本 (1) - 甚麼是資本?)
<5> Capital (2) - Capital price?
(資本 (2) - 資本價格的決定?)

 

 


 

 

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Interest [1] (利息 [1])


1. 假如你的父親答應給你 $1000,你希望他

現在立即給你 10 年後才給你

2. 如果有人願意給你一隻鑽戒,你希新望他

現在立即給你 10 年後才給你

早些得到優於遲些得到

費沙 (Irving Fisher) 指出,即使通脹率是零,今日的 $1000在價值上仍要比 10年後(或明天) 的 $1000 要高。他舉出了兩大原因:

  1. 沒有耐性等待消費: 消費者是不耐於等候的(consumers are impatient to wait for consumption),這是費沙對消費行為的假設。
  2. 投資機會:資本的價值可透過投資而增加。早些得到,可早些投資以賺取回報。

按費沙所說,即使沒有通脹,今日的 $1000,在價值上應高於明日的 $1000;同一粒鑽石,早些得到的價值應高於遲些。我們這「早優於遲」的特質被稱為 "positive time preference".


利息的本質

若得到一件物品是「早優於遲」的,那麼我們便會願意付出「代價」以求早些得到該物品,這代價便是利息。

假如我借了你一卡鑽石使用一年,在這年你將失去使用該鑽石的機會,但一年後我會還給你 1.2 卡同級的鑽石,則這 0.2 卡額外的鑽石,便是我支付給你的利息。利率便是 20%。

利率 (20%) =
利息 (0.2 卡鑽石)
× 100%
本金 (1 卡鑽石)

如果你選擇現在消費 $600 而不在一年後消費,而市場年利率是 10%,你現在消費便要放棄可得的利息 ($60)。這利息是你現在消費而不多等一年才消費的代價。

利息是現在消費所需支付的代價。(Interest is the price of earlier avaliability or more precisely, the premium of present over future consumption of the same good or wealth.)


考考你:

假如預期的通脹率是零,我借你 $100,雙方同意一年後我要歸還 $110 給你,則利率 = 10%。

題一:假如年通脹率不是零而是 = 6%,你

不會損失 會損失 會得益

題二:若預期有 6% 的通脹,要不受損失,你會將 10% 的利率提高至 %


通脹與利息-費沙的利率公式 (Fisher's equation)

實質利率 (real interest rate):從借貸的角度看,這是「債主」因所失去的現在消費機會或投資機會而收的補償。按上例,實質利率 = 10%。

名義利率 (nominal interest rate):在貨幣社會,借貸以貨幣進行,而貨幣的購買力會因普遍的貨幣價格 (money price) 變動而改變。因此在預期通脹率大於零時,「債仔」 除支付債主實質利率外,也需補償他因通脹而失的購買力,這稱為「通脹補貼」(inflationary premium)。在上例,預期通脹率 = 6%,債主會要求多收 6% 的利息為通脹的補償。 換句話說,總共收取的利率 = 10% + 6% =16%,這稱為「名義利率 」。

Fisher equation:

名義利率 = 實質利率 + 預期通脹率
( Nominal interest rate = real interest rate + expected inflation rate)


考考你:

題三:以下那句說話是錯的。(可選多項,也可不選。)

(A) 利息只存在於貨幣社會,沒有貨幣便沒有利息。

(B) 利息是「借錢」的代價。
            (Interest is the cost of borrowing money)

(C) 在一人經濟體系,沒有借貸,也就沒有利息。

(D) 名義利息 (nominal interest rate) 不會少於零。

 

Econman (16 / 12/ 2000)